土地流转缓释政策红利 短期难言利好
来源：互联网2013-09-09 08:51:52
来源：证券时报网
近期
土地流转主题风生水起，并成为继“上海自贸区”主题之后新的市场热点，上周相关个股呈现竞涨格局。与此同时，市场预期11月份召开的中共中央十八届三中全会可能涉及有关
土地流转改革政策，市场亦传言28个试点市县农村集体经营性
建设用地使用权流转试点于9月启动。
土地流转究竟能否给A股相关个股带来政策红利？日前，证券时报记者就此采访了
农村土地问题专家、中国社科院农村发展研究所研究员王小映和华富基金金融地产研究员张亮。
短期难直接放开
改革并非一蹴而就
证券时报记者：十八届三中全会即将召开，目前是否如市场预期会出现较大力度的农地流转措施？
王小映：在农用地流转方面，农村实行
家庭承包责任制后，政策和法律一直允许土地
承包经营权转让、转包、出租、互换、代耕等，因此，这方面政策再创新的空间和潜力都已经不大，总的政策导向是坚持土地所有权不变、稳定土地承包经营权，搞活土地经营权。今后政策会在一些方面做进一步完善。
就集体建设用地流转来说，市场开放会综合考虑发展需要、改革风险、利益平衡等稳妥推进，不可能简单地完全放开流转。
上个世纪90年代一些地方就有过集体建设用地流转的实践，但问题是国家的法律没有突破，所以最终没有取得实效，后来地方政府普遍转向依靠土地整治和土地收购储备来优化配置和盘活集体建设用地。
目前情况更加复杂，由于城市房地产市场充分发展，土地财产价值全面显化，在现有的政府征收储备和出让制度下各种利益交织、固化，改革面临的利益矛盾更加突出，面临的风险更大。由于违法违规用地，小产权房、“一户多宅”等农村内部不公平的现象大量存在，改革需要清理的历史遗留问题更多。
再者，改革必须考虑经济社会发展的需要，我国城镇化水平刚刚过半，一步到位地缩小政府征地范围会对城镇化带来影响，也会对地方融资平台和债务安全造成猛烈冲击。还有，相关政策没有配套，激进改革可能造成土地投机等不公平现象。所以，改革需要权衡许多因素稳妥推进。
十八届三中全会通过的党的决议，是为今后的改革指明方向，并不等同就立即修法纳入实施阶段。其实十七届三中全会已经提出了土地制度改革创新的一些决议，比如说土地承包长久不变，提出了逐步缩小征地范围，城镇规划建设用地范围外的集体建设用地农民可以入股经营等等，但5年过去了，这些决议尚没有落实到法律中。
因此，如果说土地制度改革会释放红利，也只能是长期的缓慢释放过程，而不可能是井喷式的。当然，关于土地制度改革形成的决议，将是判断今后政府和市场两只手如何更有效地搭配来协调推进工业化、城镇化、信息化和农业现代化的一个重要依据。
土地流转利空地产公司
对农地公司利好有限
证券时报记者：如果农地流转局部兑现，对所在地上市公司的实际利好有多大？是否农地储备多的公司一定受益？如果政策明朗，该如何把握这一
投资机会？
王小映：农用地一直就可以流转。就上市公司而言，其本身的资产不可能有集体建设用地。目前上市公司使用集体建设用地的话，必须先补办手续将集体建设用地变为
国有土地，变为国有出让土地成为可流转的资产。上市公司即使要增资扩股，注入资产的话都必须办理该手续。对于一些由乡镇企业转制而来的上市公司，如果其集团公司或关联公司有一些集体建设用地储备的话，从长期来看可能会获益。
张亮：放开农村
土地流转大致要经过以下程序，先做
土地确权（目前基本完成），再动承包地自由经营流动权，然后放
宅基地抵押权，而宅基地转性
国有建设用地放开的难度很大，是一个长期的改革过程。
以地产公司为例，全国宅基地有超过900万公顷，每年的土地招拍挂出让才20万公顷，如果土地流转放开，拆迁变得容易，则地价会中长期受到平抑，房价也会降下来，开发商更难挣钱，周转型、资金实力强的开发商相对受益；而同时拥有大量农地储备的公司，将享受到资源重估。
证券时报记者：如何看待目前改革预期带来的主题投资机会，究竟是炒作还是可以把握的趋势投资？张亮：中国资本[0.00%]市场规模非常大，不同风格的投资者很多。有些喜欢趋势投资，集中资金，短平快操作；有些喜欢基于基本面分析，避免短期波动，挣公司价值增长的钱。前者会加剧市场短期波动，所以机构多选择后者，基于基本面来选股。
题材类的股票有两个显著特点，一是当期业绩和股价不匹配，二是短期股价涨幅巨大。正是由于题材类的股票多数当期业绩比较一般，所以炒题材这种炒作方式更多的和投机联系在一起。
不过，也不能一概而论，有些股票可能是靠所谓的题材启动，但公司的业绩和成长性能够匹配股价上涨，从而形成题材和业绩的双轮驱动，那么这种炒题材就是良性的，股价的持续性也就更长。从这个角度来讲，市场对土地流转等改革预期的追逐，也是有一定道理的。
