农林牧渔：土地流转加快规模化进程

来源：互联网2013-11-01 09:30:19

来源：海通证券

我国土地按照性质及用途严格区分。土地管理法第四条规定“国家编制土地利用总体规划，规定土地用途，将土地分为农用地、建设用地和未利用地。严格限制农用地转为建设用地，控制建设用地总量，对耕地实行特殊保护。

农地流转基础体系构建完成，配套缺失抑制流转意愿。宏观上，法律法规对于农地流转的规定比较明确；微观上，各级地方政府在具体操作层面上实践颇丰。近两年农地流转有所放缓，主要和土地确权进展不佳、流转主体权责界定不明、土地流转市场建设滞后等具体配套机制缺失有关。

农村集体建设用地流转仍处试点阶段。集体建设用地流转停滞不前主要和现有法律法规的冲突有关。目前，已有河南、河北、安徽、广东等土地资源大省相继出台流转管理办法，地方层面的土地流转已不存在制度障碍；山东、江苏、四川、湖南、辽宁等省份下属主要城市稳步推行试点工作，有望在全省铺开，具备较大潜力。

农村集体建设用地流转契合新型城镇化战略。综合来看，农村经营性建设用地流转的阻力较小，有助于推动城乡统筹的新型城镇化发展；非经营性建设用地（宅基地）涉及到农民的切身利益，需要完善的配套机制来促进流转，以与耕地共同流转最具潜力。

三中全会土改前瞻：加快推进土地确权，改革征地补偿制度，推动农村经营性建设用地流转。综合过往三中全会的经验，我们认为十八届三中全会可能着重从土地确权、征地补偿、集体经营性建设用地流转、土地流转市场建设等方面出发促进土地流转。

土地流转优化土地资源结构，提高农村土地使用效率。从农地及宅基地流转来看，一是可以提升存量耕地的产出效率；二是通过复耕在增量上补充耕地资源。从农村经营性建设用地来看，一方面，向工商业直接流转有助于显著提高土地的使用效率；另一方面，在城乡建设用地增减挂钩的原则下，通过复耕补充城镇土地资源。

土地流转对农业上市的影响可以分为三类。第一类，拥有土地资源的上市公司，1）潜在增值潜力，实际价值高于账面价值，北大荒、亚盛集团、海南橡胶；2）在未来的流转过程中，较易获得土地；第二类：农资类公司，推动农业规模化经营，催化种子、饲料、化肥、农机等派生需求爆发增长。根据美国的经验，农业规模化过程中产出效率大幅提升，饲料、种子、化肥、农机等生产资料投入的复合增速达到5-8%。目前，我国农业规模远低于美国规模化初期水平，产出效率亦较低，具备较大的提升空间。1）种子企业，推荐登海种业和隆平高科，2）饲料企业，推荐大北农、通威股份，3）农机企业，新研股份、一拖股份，4）化肥企业，史丹利、金正大、诺普信等。第三类，农业上市公司的盈利模式可能会有创新，我们分析了江苏天娘公司的案例，得出的结论是未来农业企业之间的跨界融合、创新将成为可能。

风险提示。土改政策不达预期。

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