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五月份以来，国内棉花价格出现上涨过早、过猛现象，五月中下旬，郑棉期货主力合约出现3次涨停，波动区间在每吨15580元至19250元，幅度高达24%。从6月初开始，棉花价格又明显回落，在每吨17000元附近震荡，棉价上涨暂时告一段落。为何棉花价格在一个月内大起大落？后期棉价能否再次高企？

现货棉价从5月17日跟随期货上涨，从15616元/吨，涨至16570元/吨，累计上涨954元，涨幅6.11%。储备棉连续两周维持全部成交，新疆棉加价幅度一度超过2000元/吨。卓创资讯分析师陈彩娟分析，和去年同期相比，今年棉花市场商业库存高、储备棉库存低、棉花期、现货价格波动大。

陈彩娟：从5月16日开始，郑棉期货在资金的助推下大幅上涨，5月16日郑棉主力1901开盘价16375元/吨，到了5月30日已经触及到19250元/吨的历史高位，半个月时间累计上涨2875元，涨幅达17.56%。

而造成五月棉花期货价格一路上扬的原因，既有技术层面的反弹也有天气因素，此前新疆局部地区出现恶劣天气，对于苗期的棉花造成了相当不利的影响，因此市场判断棉花可能会减产，从而引发棉花上涨行情，深圳市前海大来数据服务有限公司研究员黄河愿：

黄河愿：主要还是因为农产品期货经历了长达四年甚至四年以上的低迷，所以现在从技术上看有反弹的要求。第二，市场上的投资品种太少，股市又低迷，所以资金涌入了长期低迷的期货品种，这是正常现象。第三，天气原因导致投资者预期价格上涨。

据记者了解，2017/2018年度国家储备棉轮出有序开展已近3个月，截至6月8日，2017/2018年度国储棉累计计划出库189万吨，累计出库成交122.6万吨，成交率为65%；成交最高价为每吨17700元，最低价为每吨12700元。在宏观政策调控有效引导下，棉花期、现货市场逐步回归理性。从6月初开始，棉花价格明显回落，棉花价格上涨暂时告一段落。卓创资讯分析师陈彩娟：

陈彩娟：郑棉期货开始震荡回调，现货棉价亦小幅回落，市场开始回归理性，目前郑棉主力1901在17000元/吨附近整理，现货棉价回落至16300元/吨。

近期，棉花现货基本面并没有发生根本的变化，商业库存较去年同期高出近百万吨，并且储备棉每日挂牌轮出3万吨，棉花价格逐渐回归。

短时间内棉花期货和现货价格大幅波动，无疑增加了业者的经营风险以及操作难度，并不利于产业的健康发展。

陈彩娟：在需求淡季，原料棉花价格暴涨，下游接受度较差，本轮棉价上涨的压力向下游传导并不顺畅，压力主要集中在织布厂，对整个产业的健康发展不利。

据了解，今年新疆棉企新棉库存水平较低，前期趁行情高企时完成出货，部分有存货的企业纷纷移库内地生成期货仓单，因此当前棉花企业销售压力较低。市场主要资源来源于储备棉市场，国家相关部门保障储备棉日投放数量的供给，保障纺织企业用棉需求。

分析师陈彩娟预计储备棉的轮出销售短期内一定程度上缓解了棉花供不应求态势，但无法改变棉花长期供需偏紧趋势。长期来看，期货棉价将继续高位震荡。

陈彩娟：短期来看，国家降温调控政策存在，将利空棉花市场，现货小幅下行趋势，而期货走势或维持震荡。中长期来看，国内供需层面产不足需，国家储备棉库存降至低位，后期天气的不确定性等因素或将长期利好棉花市场，期现价格或将再次回归上涨通道。